Kurs wymiany USD/CNY odgrywa kluczową rolę w kształtowaniu chińskiego przemysłu tekstylnego, zwłaszcza dla międzynarodowych firm handlowych zarządzających rozliczeniami walutowymi zgodnie z chińskimi przepisami dotyczącymi kapitału zagranicznego. Na dzień 2 grudnia 2024 r. kurs USD/CNY na lądzie wynosił 7,2418, odzwierciedlając wzrost o 2,3% w ciągu roku. Kurs offshore (USD/CNY), który często notowany jest z premią, wynosi 7,2455. Zmiany te mają znaczący wpływ na branżę, ponieważ firmy równoważą konkurencyjność eksportu i rosnące koszty importu w coraz bardziej niepewnym globalnym krajobrazie.
Kurs wymiany USD/CNY wykazywał znaczne wahania w ciągu ostatnich sześciu miesięcy (źródło:Exchange-Rates.org):
Różnice te podkreślają dynamiczną interakcję polityki krajowej, globalnej presji handlowej i nastrojów rynkowych.
Rozróżnienie między CNY na lądzie (CNY) i CNH na morzu (CNH) ma kluczowe znaczenie dla zrozumienia wpływu kursu walutowego na chiński przemysł tekstylny:
Dla firm handlowych rynek CNH oferuje większą elastyczność w zakresie hedgingu, ale wprowadza dodatkowe ryzyko ze względu na większą zmienność. Rozszerzający się spread CNH-CNY często sygnalizuje oczekiwania rynku co do dalszej deprecjacji juana.
Słabszy juan, zarówno na lądzie, jak i na morzu, zwiększa konkurencyjność chińskiego eksportu tekstyliów. Deprecjacja obniża ceny w dolarach, czyniąc chińskie tkaniny bardziej atrakcyjnymi na rynkach światowych. Jest to szczególnie korzystne w przypadku podstawowych tkanin, takich jak szare dzianiny osnowowe, które są wrażliwe na ceny. W przypadku produktów ze średniej i wyższej półki, takich jak tkaniny sportowe, słabszy juan również zapewnia przewagę marży, choć w mniejszym stopniu ze względu na niższą elastyczność popytu.
Z drugiej strony, deprecjacja juana zwiększa koszty importu surowców i zaawansowanych maszyn włókienniczych. Wiele chińskich firm tekstylnych polega na importowanym spandeksie, nylonie, barwnikach i sprzęcie dziewiarskim. Rosnące koszty wynikające ze słabszego juana mogą nadwyrężyć marże, szczególnie w przypadku mniejszych firm o ograniczonych możliwościach hedgingu. W listopadzie 2024 r. import maszyn włókienniczych spadł o 5,8% rok do roku, co wskazuje na opóźnione inwestycje z powodu rosnących kosztów.
Podczas gdy wyższy popyt eksportowy może zwiększyć przychody, presja rosnących kosztów importu komplikuje rentowność. Rynki offshore, takie jak CNH, oferują szybsze opcje rozliczeń, zapewniając stabilność przepływów pieniężnych, ale także narażają firmy na wyższe ryzyko, jeśli juan offshore osłabi się szybciej niż kursy na lądzie.
Chiński przemysł tekstylny przetrwał podobne wahania kursów walut w przeszłości:
Te historyczne epizody podkreślają dwojaki charakter słabszego juana, stwarzając możliwości dla eksporterów, a jednocześnie stanowiąc wyzwanie dla sektorów intensywnie importujących.
Analitycy rynkowi Bloomberga przewidują stopę 7,35 do II kwartału 2025 r., podczas gdy banki inwestycyjne, takie jak Goldman Sachs, prognozują 7,3-7,4 do końca roku, powołując się na utrzymujące się napięcia handlowe i wolniejszy wzrost w Chinach.
Kurs wymiany USD/CNY ma daleko idące konsekwencje dla chińskiego przemysłu tekstylnego, wpływając na wszystko, od konkurencyjności eksportu po koszty importu. Podczas gdy słabszy juan oferuje możliwości dla eksporterów, stanowi on również wyzwanie, zwłaszcza dla firm zależnych od importowanych surowców. Biorąc pod uwagę potencjał USD/CNY do przekroczenia 7,3 w 2025 r., napędzany napięciami handlowymi i presją gospodarczą, proaktywne zarządzanie ryzykiem i strategiczna zdolność adaptacji będą miały kluczowe znaczenie dla firm tekstylnych, aby skutecznie poruszać się po tym niestabilnym krajobrazie.
